试论货币和财政是如何调节宏观经济运行的
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宏观*主要目标是维持总供给与总需求平衡,促进经济持续、健康、稳定地增长。财政*与货币*作为有效的经济调节手段,对国民经济的调节作用体现在能够影响总供给与总需求的规模和结构,达到总量与结构的平衡。因此,在社会主义市场经济的进程中,我们必须正确认识财政与货币*在宏观*中的相互关系,充分运用财政*与货币*调节总供给与总需求的作用,履行*宏观*的职能。对此,本文谈几点认识:一 要正确认识财政与货币*在宏观*中的相互关系,就必须客观地分析两者之间的差别。财政与货币*是各自的*体系。其职能范围与作用工具等不同,因而在功能、目标和实施上存在一定的差异,具体表现在:(1) 功能差异。其一是明显度不同。财政*具有较高的明显度,而货币*具有一定的隐蔽性。财政预算一收一支,一目了然;银行信用一存一贷,但存款可以派生货币,因而货币发行的合理界限很难掌握。其二是*力度不同。财政*的调节对象是财政收支,具有“刚性”特征,如税收和税率、财政补贴等,都应保持稳定。货币*的调节对象主要是货币发行量,在操作过程中具有可塑性、灵活性。因此,货币*较之财政*的*力度更大些。其三是着重点不同。财政的*主要调节总需求与总供给的总量。财政可以通过自己的收支活动,引导货币投向,从而达到优化经济的供求结构、产业结构等目的。货币*涉及到货币运动的所有领域,对经济活动进行全面的*,是一种总量宏观**。(2) 目标选择差异。*总需求和调整产业结构是财政与货币*面临的共同的*目标,但在总量*方面的目标选择上,财政采取长期适度从紧*,金融则采取稳健的货币*。财政与金融在结构*方面的目标选择也有一定的差异。财政采取压缩一般建设、保证重点建设的*目标。金融部门则实行择优扶持,这样易导致信贷资金流向一般建设,加剧一般性建设的膨胀。(3) 实施差异。由于财政与货币*的职能、作用、任务不同,因而各自采取的*实施起来也不同。财政*主要实行税制改革、税率调节、调节财政支出与补贴范围等,货币*主要围绕着利率(包括贴现率) 、法定存款准备金与公开市场业务制订相应的措施,例如:实行储蓄保值贴补、调整法定存款准备金比率、开放国债二级市场等。因此,从财政*与货币*的区别分析中,可以看到无论是财政*,还是货币*都具有一定的局限性,如果单独运用其中某一项*,都很难全面实现宏观*的目标。这就要求二者互相协调,密切配合,充分发挥它们的综合*能力。二要正确认识财政*与货币*在宏观*中的相互关系,就必须实事求是地分析这两个手段在协调配合中存在的问题。当前,在我国对国民经济宏观*的实施过程中,由于两大*协调配合的制度尚未完善,传统的计划经济时期的思维方式和行为方式尚在两大*的制定与实施中发挥影响,两大*的协调配合存在诸多问题,突出表现为:其一,货币*仍在相当程度上服从于财政*,货币*的制定与实施过程中的性原则难以保证。一是货币*的制定被动地服从于*和地方的经济发展目标和财政收支目标。我国目前的经济增长方式正从粗放型转变为集约型,宏观*仍带浓厚的行政色彩,因此货币*不能够有效地逆经济风向行事,被动地适应经济增长和财政*,只能对经济的周期性波动起推波助澜作用。二是*银行缺乏相对于财政部门的性。财政部门常常通过间接方式迫使金融部门增加货币供应量,直接或间接地增加了央行的货币投放量。同时,财政信用的发展,分散了国家财力,削弱了央行的资金实力,直接导致央行宏观*能力的下降。三是金融部门缺乏相对于地方*的性。如在人事安排、管理权限等方面常受地方*的领导和干预。其二,货币*错位*经济。从理论上讲,货币*是总量*,它主要是在总量上调节总供给与总需求的平衡。而财政*是结构性*,它主要是对需求结构和供给结构进行调节。当前我国财政与货币*没有明显侧重点,突出表现为货币*的经济总量调节作用受到财政干预而被削弱后,大量进行结构调节,货币*的作用被无限度扩大,而财政*的调节作用却非常小,甚至起不到结构调节的作用。出现这样的局面主要是因为: ①改革开放以来,金融在国民经济中的地位得到重新确立,金融机构不断发展,金融承担了80 %以上的资金聚集和供给任务。金融作用日趋明显。②国家财政下降,近年来财政收入占GDP 的比重不断下降。财政收入过分依赖国有经济,税源狭窄,征管效果差,影响了财政收入的增长,使得财政收入的调节作用受到*。③财政支出结构不合理,国家*职能部门机构庞大、人员过多,使得行政和事业费用支出增长过快,而财政的投资不足,影响了通过财政支出对经济结构进行调节的能力。其三,财政*功效与货币*功效存在相互抵消的问题,主要是财政*对货币*的影响与制约。一是税收的“刚性”特征导致企业以贷缴税。在财政收支“刚性”的特征作用下,国家和地方通常采取行政手段督促下级*完成税收任务。因此,一旦企业资金周转从紧,地方*会要求银行对企业追加贷款,以贷缴税,将一部分信贷投放转化为财政收入。这样不仅破坏了*的控制力度,而且也给企业增加了沉重的负担,导致社会资金的不良循环。二是财政补贴不到位影响了信贷结构的调整。财政补贴是财政*中调整产业结构的一项重要措施。财政补贴与信贷投放结构的运用,可以弥补货币*在结构调整方面的一些缺陷。财政通过对一些需重点扶持的基础产业和高新技术产业的贴息,可以有效地引导银行资金的投向。但是,目前在财政贴息方面存在贴息范围狭窄,贴息资金难以到位等问题。一些应当贴息的企业因得不到补贴而得不到信贷的支持。一些明确要贴息的项目因贴息资金难以到位,也给信贷结构调整造成一定的*阻力。三要正确认识财政*和货币*在宏观*中的相互关系,就必须针对现实中存在问题,分析原因,采取切实可行的措施来解决这些问题。第一,要进一步建立和完善财政*与货币*的协调机制。建立这种协调机制,关键在于改善和理顺财政、银行等经济综合部门之间的关系。因为,这两项*的宏观*力度应协调同步,才能在实现宏观*的前提下,避免某一项*的力度超出其自身承受能力而走向另一极端,出现*偏差错位,同时对另一项*产生消极影响,造成一定的压力。同时,还要减少地方*对银行信贷活动的不合理干预。财政部门归各级*领导,财政收支计划由各级*进行安排。金融部门则实行垂直领导,货币发行量由央行确定,信贷计划通过各金融机构的信贷计划层层控制。但现实的利益冲突导致*实施过程中*对银行的不合理干预。地方*从部门利益出发往往会不自觉地将银行信贷活动纳入地方*管辖范围。因此,必须改变将信贷活动作为地方*管辖对象的做法,减少地方*对银行的不合理干预。第二,财政*与货币*的协调结合点应当一方牵连着财政收支的结构管理,另一方关系到货币供应量的适度*,有互补互利的因素。在传统的计划经济时期,财政向央行透支是财政与货币*的结合点,此时以财政*为主动性手段,货币*为辅助性手段。而在市场经济*下,经济转轨时期的财政*和金融*处在变革之中,结合点也随之变动。在目前情况下,财政*与货币*的最佳结合点是国债的发行和运作,从而把财政*和货币*作用有机结合,使二者相辅相成,相得益彰。首先,从国债的规模来看两种*的协调。一方面,通过发行国债,有利于财政集中资金,改变财政收支状况,调整产业结构,增加基础设施项目投资,扩大有效内需。另一方面,国债作为货币*操作公开市场业务的对象,其规模大小是央行调节货币供给量的前提条件。如美国联储是国债市场上最大的买主和卖主,1990 年以来,总资产中约有82 %是国债。据预测,我国今后几年的发债规模将继续扩大,至2000 年,将超过3000 亿元,这为央行开展公开市场业务提供了现实基础。其次,在国债利率方面,财政和金融部门要做好协调。国债利率可采取浮动利率,随时参照银行存款利率调整,以吸引投资者,调动机构和中小投资者购买国债的积极性,国债*的利率效益在质量上得到有效的运用。再次,国债品种应朝多元化方面发展,即中、长、短期三种类型的品种均衡发展,特别是短期国债,是央行实施*,进行公开市场操作的首选对象,应当在国债品种中占有一定比重。美国一年期以内的短期国债占全部国债比重的35 %左右。目前,以我国现状看,可以考虑发行特种国债,期限为5 - 10 年,这样可为*性投融资提供一笔金额大且使用期限长的资金来源,有利于增加财政结构性调整的职能。第三,财政与货币*作为需求管理的一种手段,在现阶段的主要任务就是要适度扩大、引导和刺激国内的有效需求。其一,作为财政*方面要充分发挥财政杠杆在扩大有效内需中的引导与刺激作用。运用财政转移性支付手段,如扩大财政补贴、增加社会福利等*,提高转移支付水平,稳定社会经济,防止消费需求过度下降。同时,有选择地运用税率、税制等*工具调节,如提高部分产品的出口退税率、再投资退税或所得税返还等措施,确保激活投资需求。此外,*的财政投资行为也需按国家的产业*进行,重点扶持农业和农村经济,开发和扩大农村内需;加强基础产业建设;支持中西部地区的经济与资源开发等。其二,作为货币*方面,可以尝试进一步降低央行法定存款准备金比率和央行的贷款利率,调动商业银行的投资贷款积极性,并通过货币创造乘数,增加货币供给量。同时可以降低贴现率,鼓励商业银行进行票据贴现业务,扩大再贴现规模,择优发放贷款,刺激投资。公开市场业务操作也是货币*的一种切实可行的措施。当然,货币*的制订和实施也需考虑到国家的有关产业*和结构调整。总之,经济增长是财政*与货币*合理搭配、协调使用的主要任务,也是宏观*中财政与货币*相互关系的内在要求。只有正确处理好这种相互关系,才能充分发挥两种手段的积极作用;也只有这样,才能稳定我国宏观经济,实现扩大内需,促进国民经济的可持续发展,最终实现我国跨世纪的经济发展目标。
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财政*和货币*是国家宏观*的两大重要*工具，二者都是从价值上来影响总供给与总需求的平衡，以实现宏观*。 财政*是国家宏观*的重要杠杆，主要包括税收、预算、国债、购买性支出和财政转移支付等手段。货币*是国家宏观*的重要工具，是*银行运用货币*工具，调节货币供求和控制信贷规模以实现宏观经济*目标的方针和策略的总称，是国家宏观经济的重要组成部分。货币*工具是*银行为实施货币*所采取的各项措施、手段和方法，以实现其对货币量和信用量的*作用。货币*工具有存款准备金率、利率、再贴现率、公开市场业务、*银行再贷款等。
按照凯恩斯主义的观点，通过改变*的收支水平以及经济中的货币供给量，可以影响总支出水平，从而影响就业、价格总水平、经济增长和国际收支平衡等宏观经济运行目标。实践中，表现为财政货币*对宏观经济的调节。财政*是*为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对*支出、税收和借债水平所作出的决策。财政*通过变动*的收支，对国民收入产生乘数作用，进而达到调节宏观经济运行的目的。财政*是逆经济风向行事的。当经济的总需求不足时，失业增加，*通过削减税收、降低税率、增加支出等措施刺激总需求。反之，当总需求过高时，出现通货膨胀，*则增加税收或削减开支以抑制总需求。
货币*是*银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。货币*的实施也是逆经济风向的。货币*手段主要有再贴现率*、公开市场业务和变动法定准备率等。具体地说，贴现率*是*银行通过变动给商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供应量。贴现率提高，商业银行向*银行借款就会减少，准备金从而货币供给量就会减少；反之，降低贴现率，准备金从而货币供给量就会增加。公开市场业务是指*银行在金融市场上公开买卖*证券，以控制货币供给和利率的行为。变动法定准备率也能够改变经济中的货币数量。随着经济中货币量的改变，影响了经济的总需求水平，进而达到影响国民收入，调节宏观经济运行的目的。
