降息了,债券为何大涨呢?
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降息带动了整个债券市场的活跃，银行间债券市场和交易所债券市场的各个品种债券都是一路上扬，交投活跃。其中，浮动利率债券的涨势格外引人注目。
按照理论，利率走低将导致固定利率债券价格的上涨，而浮动利率债券由于每年的付息随利率调整，因此利率下调将不利于浮动利率债券。但是此次调息后浮动利率债券的走势却完全违背了这一理论，2月21日之后至3月底，银行间债券市场的浮动利率债券基本都上涨了1元左右，个别券种的涨幅达到了4元。交易所市场浮动利率债券涨势更是火爆，长期浮息券种010004在3月18日一日竟然飙涨了1.54 元，其他浮动利率券种也是风光无比。人们不禁要问，是什么原因导致了降息之后浮动利率债券的上涨？
首先随着美国经济复苏，世界经济形势转暖，去年下半年以来的人民币降息压力开始逐步缓解。今年头两个月的宏观经济开局良好，*工作报告对今年的经济发展前景也有乐观的预计，市场预期再次降息的可能性已经不大，进而开始防范利率上涨的风险。一直受追捧的长期固定利率债券开始降温，而过去受冷落的短期固定利率品种开始受到关注。浮动利率债券由于本身具有规避利率上涨风险的特性，更加受到市场的青睐。
其次去年下半年开始的股市深度下挫，导致一部分居民和机构的资金流出股市。这部分资金一方面加速了银行间市场资金利率的下降，另一方面抬高了债券市场的价格。由于固定利率债券价格的计算方法比较明确，因此市场对其价格的定位也比较一致，致使投资者普遍出现了对固定利率债券的惜售情绪。在这种情况下，供过于求的资金只能争相购买定价尚不确定的浮动利率债券，这在一定程度上活跃了浮动利率债券的交投，并抬高了其成交价格。
第三，传统浮动利率债券的定价算法并不科学，因此降息对浮动利率债券的影响并不确定。按照债券价格的计算公式：
在市场利率降低之后，由于固定利率债券的分子C和 R不变，而分母的贴现率y 变小，因此价格P就应该上升，这是毫无疑问的。 但是对于浮动利率债券来说情况就比较复杂，一般的看法认为由于降息导致了浮动利率债券利息C的降低， 因而降息对浮动利率债券不利。但是由于浮动利率债券每年调整利息一次，当前的降息并不能影响未来的利息收入C，而且降息之后分母的贴现率将会下降， 因此当分子分母同向变动时，降息对浮动利率债券的影响是不确定的。浮动利率债券当前价值要由对未来各期利息收入C的预期以及各个期限的收益率y的预期来决定。投资者对未来预期的不同就会产生截然不同的价格判断，任何水平的浮动利率债券价格都可以用不同未来预期进行解释。而当前浮动利率债券的涨势在一定程度上也反映了市场对未来利率走势的一种判断。
第四，央行的公开市场操作也在一定程度上起到了导向作用。去年年末由于市场普遍预期降息在即，投资者对固定利率债券都采取了持券待涨的策略，这在一定程度上增加了央行公开市场操作买断现券的难度，因此央行转为买断浮动利率债券以实现投放基础货币的目标。这在一定程度上刺激了浮动利率债券的活跃，其价格也随着央行挂牌价格的不断提高而逐步上行。
目前浮动利率债券的价格已经上涨到了比较高的位置，由于其定价的不确定性，投资者普遍担心其价格的风险。但是从未来一段时间来看，以上四方面的因素还将继续存在，而且如果降息压力逐步转变为升息压力的话，预计浮动利率债券受追捧的情况还会在一段时期内持续下去。@
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那是因为降息对长期利好，短期利空，但基金一般持有短期较多
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我们通常认为债券价格和收益率呈反向变化，即，市场收益率上升，债券价格下降，市场收益率下降，债券价格上升。
债券价格的计算公式为：P=c/k【1-1/】
P：债券现价；C：每期债券的利息，即面值和票面利率的乘积；K：债券的收益率；N：债券的期数，一般以年计。
从上面的公式，可以看出债券的价格和收益率成反比，那么，债券的价格和利率也成反比。
另外，一方面，利率增加，信贷紧缩，可投资于国债的资金就减少，于是国债价格下跌。当市场利率下降时，信贷放宽，流入国债市场的资金就增加，需求增加，国债价格上升。
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不为什么，今天炒这个，别天炒那个。
