一、单项选择题(每题1分，共80题)
1、已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20％，债务资金的增加额在0—10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。
A、5000 B、20000 C、50000 D、200000
2．最佳资本结构是指企业在一定条件下（ ） A．企业价值最大的资本结构 B．企业目标资本结构
C．加权平均成本最低的目标资本结构 D．加权平均成本最低、企业价值最大的资本结构 3、在下列评价指标中，属于非折现正指标的是( )。 A、静态投资回收期 B、投资利润率 C、内部收益率 D、净现值
4、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12％，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，(A/P，12％，10)＝0.177；乙方案的净现值率为—15%；丙方案的项目计算期为11年，每年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10％。最优的投资方案是( )
A、甲方案 B、乙方案 C、丙方案 D、丁方案
5、一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是( )。 A、可转换债券 B、普通股股票 C、公司债券 D、国库券 6．每股收益最大化所具有的优点是（ ）
A．考虑了时间价值 B.考虑了风险 C．考虑了利润与投入资本的关系 D.能够克服短期行为 7.年金所具有的特征中不包括（ ） A至少是两期 B期限要连续 C金额相等 D每期期末收付 8．属于储存成本中变动成本的是（ ）
A仓库保管员基本工资 B存货合理损耗 C预计订货的成本 D仓库折旧费
9．在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响的是（ ） A长期借款成本 B长期债券成本 C留存收益成本 D优先股成本
10.公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的( )
A.10% B.5-10% C.50% D.25%
11.下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是( )。 A.现金管理成本 B.占用现金的机会成本 C.转换成本中的委托买卖佣金 D.现金短缺成本
12．在给定的年限内等额清偿初始投入的资本或所欠债务的指标叫（ ） A.偿债基金 B.即付年金 C.复利现值 D.年资本回收额
13.基本经济进货批量模式所依据的假设不包括( )。 A.一定时期的进货总量可以准确预测 B.存货进价稳定 C.存货耗用或销售均衡 D.允许缺货
14.产权比率与权益乘数的关系是( )。
A.产权比率×权益乘数=1 B.权益乘数=1/(1－产权比率) C.权益乘数=(1＋产权比率)/产权比率 D.权益乘数=1＋产权比率
15.作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于( )。 A.考虑了资金时间价值因素 B.考虑了风险价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.能够避免企业的短期行为 16.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。 A.即付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金
17.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是( )。 A.商业信用 B.发行股票 C.发行债券 D.融资租赁
18.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是( )。 A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.借款弹性差 D.财务风险大
19.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是( )。 A．持有现金的机会成本 B.固定性转换成本 C．现金短缺成本 D.现金保管费用 20.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指( )。 A．企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额
C.企业账户与银行账户所记存款余额之差 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差
21.在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为( )。 A.0.7：0.2：0.1 B.0.1：0.2：0.7 C.0.5：0.3：0.2 D.O.2：0.3：0.5
22.在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是( )。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策，
C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策
23.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是( )。
A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小
24．某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ 。 A.671600元 B.564100元 C.871600元 D.610500元
25．从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（ ）。 A．有些风险可以分散，有些风险则不能分散 B.额外的风险要通过额外的收益来补偿
C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销 D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益
26．在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（ ）。
A.剩余股利政策
B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策
27．若某一企业的经营处于盈亏临界状态，错误的说法是（ ）. A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点 B．此时的经营杠杆系数趋近于无穷小 C.此时的营业销售利润率等于零 D.此时的边际贡献等于固定成本
28.一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（ ）. A.经营杠杆系数越小，经营风险越大 B.经营杠杆系数越大，经营风险越小 C.经营杠杆系数越小，经营风险越小 D.经营杠杆系数越大，经营风险越大
29.下列项目投资决策评价指标中，属于反指标的是（ ）. A、净现值 B、获利指数 C、静态投资回收期 D、内部收益率
30、下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（ ）. A、内部收益率 B、投资利润率 C、净现值率 D、获利指数
31、在证券投资中、因通货膨胀带来的风险是（ ）. A、违约风险 B、利息率风险 C、购买力风险 D、流动性风险
32.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（A.收款法 B.贴现法
C.加息法 D.分期等额偿还本利和的方法 33.一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是( )。 A.控制被投资企业 B.调剂现金余额 C.获得稳定收益 D.增强资产流动性
34.当企业的流动比率小于1时，用银行存款归还银行借款后，会使流动比率( )。A．上升 B．下降 C．不变 D．无法确定
35.下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（ ）.
. ） A、产权比率 B、现金比率 C、资产负债 率 D、利息保障倍数 36．关于β系数的表述中，正确的是（ ）
A.若某种股票的β系数等于0，说明其与整个证券市场的风险一致 B.若某种股票的β系数大于0，说明其风险较整个证券市场的风险大 C.β系数反映股票的全部风险
D.投资组合的β系数是单个证券β系数的加权平均数
37．某企业预测的年度主营业务收入净额为1000万元，应收账款周转期为36天，则该企业的应收账款平均余额为（ ）万元
A．80 B.60 C.100 D.50
38．某企业的流动比率为2.5，速动比率为1.5，产品销售成本60万元，假设年初和年末的存货相同，流动资产由速动资产和存货构成，年末的流动负债为50万元，则存货周转率为( )。
A．1.2 B．1.5 C．2.5 D．0.8
39．对于债券和股票，以下说法不正确的有（ ） A．债券的求偿权优先于股票 B．债券的风险小于股票
C．债券的持有人不能参与公司决策，而普通股股东有权参与公司决策 D.债券的成本高于股票成本
40、某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为( )万元。
A、400 B、600 C、1000 D、1400 41、权益系数在数值上等于（ ）
A.1/（1-产权比率） B.1/／（1-资产负债表） C．产权比率／（1-产权比率） D.资产负债率／（1－资产负债率） 42、计算自有资金利润率指标时的利润是指（ ） A.利润总额 B.息税前利润 C.净利润 D.边际利润
43、财务杠杆作用存在的前提是由于存在（ ） A、普通股股息 B、资金成本 C、固定成本 D、固定财务费用 44．利润最大化目标的缺陷不包括（ ）
A没有考虑时间价值 B没有考虑利润与投入资本的关系 C不利于社会财富的增加 D没有考虑风险因素 45．下列表述中正确的是（ ）
A.标准离差是以相对数反映决策方案的风险 B.标准差越小，风险越大 C.标准离差率是以绝对数反映决策方案的风险 D.标准离差率越大，风险越大 46.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是( )。 A.信用期限 B.现金折扣(率) C.现金折扣期 D.商业折扣
47.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则( )。
A.该组合的非系统性风险能完全抵销 B.该组合的风险收益为零
C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 48．可转换债券的优点不包括（ ）
A.节约利息支出 B.不受其他债权人反对 C.增加筹资数量 D.增强筹资的灵活性
49.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为( ) A.75 B.100 C.125 D.150
50.下列哪种投资获得的报酬属于无风险报酬( ) A.股票 B.商业票据 C.可转换公司债券 D.国债
51.某投资方案贴现率为16%时净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为( )
A.14.68% B.16.68% C.18.32% D.17.32%
52.对于同一投资方案，下列表述不正确的是( ) A.资金成本越低，净现值越高 B.资金成本越高，净现值越高
C.资金成本等于内含报酬率时，净现值是零 D.资金成本高于内含报酬率时，净现值小于零
53.在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动，这是出于( ) A.预防动机 B.交易动机 C.投机动机 D.以上都是
54.总杠杆系数是资本利润变动率相对于( )的倍数 A.销售变动率 B.毛利润率 C.销售利润率 D.边际成本变动率
55.从经营杠杆系数的公式中，我们可以看出只要存在( )，企业就会产生经营杠杆作用 A.变动成本 B.单位变动成本 C.固定成本 D.期间费用 56.下列项目中不能用于分派股利的是( ) A.资本公积 B.盈余公积金 C.税后利润 D.上年未分配利润 57.与存货批量决策无关的成本是（ ）
A.专设采购机构的基本开支 B.采购人员差旅费 C.存货资金应计利息 D.存货的年需要量
58．某企业按“3／10，n／60”的条件购进一批商品，如果企业放弃现金折扣优惠而在信用期满时支付款项，那么企业放弃现金折扣的机会成本为( ) 。
A．22．27％ B.18．56％ C．111．34％ D．3％
59．企业发放股票股利后，会使（ ） A总股本不变 B未分配利润减少
C流通股数减少 D股东所持股份比例增加 60.股东权益比率可用以下公式表示( )
A. 股东权益总额/资产总额 B.负债总额/股东权益总额 C.资产总额/股东权益总额 D.负债总额/股东权益总额 61.下列权利中，不属于普通股股东权利的是( )。 A.公司管理权 B.分享盈余权 C.优先认股权 D.优先分配剩余财产权
62.某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本率为( )。 A.2％ B.36.7％ C.18％ D.36％
63.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是( )。 A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股 D.发行优先股
31—35 CAABB 36—40 DBADB 41—45BCDCD 46—50 DABDD 51—55 DBAAC 56—60 AACBA 61—65 DDCAA 66—70BBCBA
64.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。 A.固定成本 B.酌量性固定成本 C.约束性固定成本 D.沉没成本
65.在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是( )。 A.在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同 B.经营期与折旧期一致 C.营业成本全部为付现成本 D.没有其他现金流入量
66.存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指( )。 A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润
67.假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15％，则该项目的获利指数是( )。 A.6.67 B.1.15 C.1.5 D.1.125
68对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是( )。 A.流动性风险 B.系统风险 C.违约风险 D.购买力风险
69．某企业规定的信用条件是：“3／10，1／20，n／30，”一客户从该企业购人原价为10，000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为 )。
A．7700元 B．9900元 C．100元 D．9000元
70．联合杠杆是( )变动会使每股收益产生更大变动。 A．销售额 B．息税前利润 C．固定成本 D．每股利润 二、多项选择题
1．关于每股利润无差异点，以下说法正确的有( )。
A．无差异点是一个使不同筹资方式下的每股利润相等时的息税前利润 B．无差异点的计算取决于资金结构
C．无差异点法是一种评判选择筹资方式的方法
D．按无差异点法确定的筹资方式一般多为负债筹资方式 2．债券投资相对于股票投资而言，主要的特点有( )。 A．承担较大风险 B．通常会取得管理和控制权 C. 投资风险较低 D. 收益稳定
3．提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定的代价，主要有( )。 A．应收账款机会成本 B．坏账损失 C．收账费用 D．现金折扣成本 4．能够反映企业偿还长期负债能力的指标包括：( )。 A．资产负债率 B．产权比率 C．已获利息倍数 D．长期资产适合率 5.随机事件的概率必须符合以下条件( ) A.所有可能结果的概率值都大于等于0 B.所有可能结果的概率值都小于等于1 C.所有可能结果的概率之和应等于1 D.所有可能结果的概率之和应小于1 6．固定股利政策的优点是：( ) A.可以吸引以股利为生的股民 B.向外界传递公司经营稳定的信息 C.股利分配与盈利相一致 D.可以稳定公司股票的价格
7．以企业价值最大化做为企业财务管理目标的优点是( )。 A.考虑资金时间价值 B.考虑了风险因素 C．资源的优化配置 D.使企业的行为长期化
8．在个别资金成本中，属于权益资金成本的是( )。 A．优先股成本 B．长期债券成本 C．普通股成本 D．留存收益成本
9．年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，按年金每次收付发生的时点不同，可以分为( )。 A．递延年金 B．后付年金 C．永续年金 D．即付年金
10．企业降低经营风险的途径一般有( )。 A．增加销售量 B.增加自有资本 C. 降低变动成本 D.增加固定成本
11．下列有关优先股的表述，正确的是( )。
A.可转换优先股是股东可在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票 B.不参加优先股是不能参加剩余利润分配，只能取得固定股利的优先股 C.非积累优先股是仅按当年利润分取股利，而不予以累积补付的优先股 D．可赎回优先股是股份公司可以按一定价格收回的优先股。
12． 某企业的资金总额中长期借款占15%。其中：当长期借款在45000元以内时，借款的资金成本为3%；当长期借款在45000—90000元时，借款的资金成本为5%；；当长期借款在90000元以上时，借款的资金成本为7%，则其筹资突破点为（ ）
A．300000 B.600000 C.1500000 D.1800000 三、判断题
1．标准离差越大风险越大，标准离差率越大，风险越小( ) 2．资产的内在价值是其未来现金流量的现值之和
3．无论债券溢价或折价发价，其到期日价格与其面值相等
4．在其他条件相同情况下，先付租金比后付租金每期支付的金额要少
5．普通股股东一般将优先股看成是一种特殊债券，而从债券持有人看，优先股则属于股票 6．抵押借款因其有抵押品，所以资金成本较信用贷款为低
7．收益债券较按期付息，到期还本的债券对企业而言筹资风险相对较小 8．若银行借款的成本比丧失现金折扣的机会成本高，企业不应在折扣期内付款 9．复合杠杆反映的是息税前利润变动率相当于业务量变动率的倍数
10.对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率指标。（ ） 11.对借款企业而言，被偿性余额实际上是提高了企业的实际利率，加重了企业的利息负担。（ ） 12.发行可赎回优先股，一般都附有收回性条款，至于是否收回、何时收回，均由优先股股东来决定。（ ） 13.由于留存收益是企业利润所形成的，不是外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。（ ） 14．所得税税率越高，负债的好处越多
15.只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆作用。（
16.流动负债融资的利息不固定，偿还期限短，加之成本高，因而风险大。（ ）
17.一般说来，变动成本和直接成本都是可控成本，固定成本和间接成本都是不可控成本。（ ） 18.在总资产报酬率不变的情况下，资产负债率越低，自有资金利润率越高。（ ） 19.弹性预算只是一种编制费用预算的方法。（ ） 20.固定股利政策不利于股票价格的稳定与上涨。（
）
21.．即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数加1，系数减1的得的结果 22．内含报酬率指标不用借助资金成本率就可排定项目的优劣次序
23．一项信用政策是否合理，可以看其少得的收益是否小于成本费用的下降 24．企业当年若无利润，不得向股东发放股利< >
25．优先股成本与优先股股利成正比，与筹资费率成反比< 26．当存在数量折扣时，存货进价成本属于与批量相关的成本< > 27．政府发行的国库券，既没有违约风险，也没有购买力风险
28．赊销是扩大销售的手段之一，所以企业应尽量放宽信用条件，降低信用标准 29．企业持有的现金总额不等于各种持有动机所需现金余额相加，前者通常大于后者 30．在现金需要量既定的情况下，现金持有量越小，转换成本越多，反之，则相反 31．计算已获利息倍数时，所用的息税前利润是指税前利润和债务利息的和 32．权益乘数的倒数是股东权益与总资产之比 四、计算题
1．某企业持有A、B、C三种股票构成的投资组合，它们的ß系数分别为：2.5，0.9，0.6，它们的评券组合中所占的比重为60%，30%，10%，股票市场的收益率为18%，假设无风险收益率为10%，试计算
(1) 这种证券组合的风险收益率和必要收益率。 (2) 如果预期收益率为12%，则是否应持有该证券组合。 2．某公司现有A 、B两个方案如下： 年赊销额 信用条件 坏账损失率 收账费用 A方案 B方案 2400(万元) 3000(万元) n/30 (2/20,1/30,n/60) 2% 3% 20(万元) 30(万元) 另外，B方案估计有30%的客户利用2%的折扣，40%的客户利用1%的折扣，30%的客户不利用折扣。试比较A、B方案孰优？(机会成本率为10%，变动成本率为60%)
3．某公司购入A产品100件，单位进价（不含增值税）120元，单位售价（不含增值税）150元，经销该批商品的固定费用为2000元。若货款均来自银行贷款，年利率为14.4%，该批存货的月保管费用率为0.3%，销售税金及附加400元
要求：（1）计算该批存货的保本储存天数
（2）若该企业欲获3%的投资报酬率，试计算保利储存天数 （3）若该批存货亏损300元，则实际储存了多少天。
4．新发公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料见下表。 方案 筹资方式 长期借款 债券 普通股 合计 甲方案 筹资额 150 350 500 1000 9％ 10％ 12％ 乙方案 筹资额 200 200 600 1000 资金成本 9％ 10％ 12% (万元) 资金成本 (万元) 要求：确定该公司的最佳资金结构。
5.南方公司2001年资本总额为1000万元，其中普通股600万元（24万股），债券400万元，债券利率为10%，假定所得税40%。该公司2002年预定将资本总额增至1200万元，需追加资本200万元。现有两个筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率12%；（2）增发普通股8万股。预计2002年息税前利润为200万元。
要求：1）测算2002年两个追加筹资方案无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股利润 （2）测算两个追加筹资方案下2002年普通股每股税后利润，并依此作出评价。 6．某公司有关资料如下表所示： 项目 存货(万元) 流动负债(万元) 速动比率 流动比率 总资产周转次数 总资产(万元) 期初数 3600 3000 0.75 期末数 4800 4500 1.6 本期数或平均数 1.2 18000 (假定该公司流动资产等于速动资产加存货) 要求：（1）计算该公司流动资产的期初数和期末数 计算该公司本期销售收入
(3)计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。
7．甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。 (2)代甲企业作出股票投资决策。
8．某企业全年需从外购入甲零件1200件，每批进货费用400元，单位零件的年储存成本6元，该零件每件价格10元。销售企业规定：客户每批买量不足600件，按标准价格计算，每批购买量超过600件，价格优惠2%。
要求：计算该企业进货批量为多少时，才是有利的。
9．(10分)某公司准备购置一处房产，房主提出两种付款方案； (1)从第一年开始，每年年初付20万元 ，连续付10次，共200万元 (2)从第五年开始，每年年初付25万元，连续付10次，共250万元； 假定公司资金成本率(最低报酬率)10%，你认为公司应选择哪种方案 (P/A,10%,9)=5.759 (P/A,10%,10)=6.145 (P/F,10%,4)=0.683 (P/F,10%,5)=0.621 (P/F,10%,3)=0.751
10．(10分)某公司初创拟筹资1000万元,准备采用以下筹资方式筹资:向银行借款250万元,期限5年,利率8%,手续费忽略不计;平价发行5年期利率为10%的债券250万元,发行费用10万元;发行普通股400万元,筹资费率4%,第1年股利率12%,以后每年增长5%;发行优先股100万元,年股利率为12%,筹资费用4万元.假定该公司所得税率为40%.
要求:计算该公司的加权平均资金成本(保留两位小数)
11．某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示： 年预期收益(万元)
市场状况 概率 甲公司 乙公司 丙公司 良好 O．3 40 50 80 一般 0．5 20 20 －20 较差 O．2 5 －5 －30
要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。
参考答案： 计算题
1．(1)确定证券组合的ß系数
ßp=2.5×60%+0.9×30%+0.6×10%=1.83
证券组合的风险收益率=1.83×(18%-10%)=14.64% 证券组合的必要收益率=10%+14.64%=24.64%
(2)因为预期收益率12%<证券组合的必要收益率24.64%，所以不应持有该证券组合。
2．首先计算B方案的平均收款期： 30%×20+40%×30+30%×60=36(天) 项目 年赊销额(万元) 变动成本(万元) ①信用成本前收益(万元) 应收账款周转率 应收账款平均余额(万元) 维持应收账款所需资金(万元) ②应收账款机会成本(万元) ③坏账损失(万元) ④收账费用(万元) ⑤信用成本(万元) ⑥信用成本后收益(万元) 注：⑤=②+③+④ ⑥=①-⑤
因为B方案的信用成本后收益大于A 方案的作用成本后收益，所以应选择B方案。 3． 变动储存费=100×120×（0.144/360+0.003/30）=6(元)
(1)保本储存天数=毛利-固定储存费-销售税金及附加 每日变动储存费 =
A方案(n/30) 2400 2400×60%=1560 840 360/30=12 2400/12=200 200×60%=120 120×10%=12 2400×2%=48 20 80 760 B方案(2/20,1/30,n/60) 3000 3000×60%=1800 1200 360/36=10 3000/10=300 300×60%=180 180×10%=18 3000×3%=90 30 138 1062 (150120)1002000400100 (天)
6(2)保利储存天数=毛利-固定储存费-销售税金及附加-目标利润 每日变动储存费 =
(150120)10020004001001203%40 (天)
6 (3)亏损300元,可视为目标利润为-300元,则亏损300元的实际储存天数 =
(150120)1002000400(300)150(天
64． 甲方案的综合资金成本：
1503505009%10%12%10.85%
1000010001000 乙方案的综合资金成本：
2002006009%10%12%11% 100010001000由于甲方案的综合资金成本低于乙方案，所以甲方案较优。
5．（1）测算两方案无差别点的息税前利润：
EBIT40010%20012%140%EBIT40010%140% 24248解得：EBIT=136（万元）
（2）测算两方案无差别点的每股利润 项目 息税前利润(万元) 减：利息(万元) 税前利润(万元) 减：所得税(万元) 税后利润(万元) 普通股股数(万股) 每股利润(元) 发行债券 136 400×10%+200×12%=64 72 28.8 43.2 24 1.8 增发普通股 136 400×10%=40 96 38.4 57.6 32 1.8 (3) 测算2002年息税前利润预计为200万元时，两个方案的普通股每股税后利润： 项目 息税前利润(万元) 减：利息(万元) 税前利润(万元) 减：所得税(万元) 税后利润(万元) 普通股股数(万股) 每股利润(元) 发行债券 200 400×10%+200×12%=64 136 54．4 81．6 24 3．4 增发普通股 200 400×10%=40 160 64 96 32 3 比较两方案的每股税后利润，发行债券的每股利润高于增发普通股，以此为依据确定采用发行债券的筹资方案。
.6 (1)流动资产期初数=3000×0.75+3600=5850(万元) 流动资产期未数=4500×1.6=7200(万元) (2) 本期销售收入=18000×1.2=21600(万元) (3)流动资产平均余额=(5850+7200)/2=6525(万元) (4) 流动资产周转次数=21600/6525=3.31(次) 7.(1)计算M、N公司股票价值 M公司股票价值= N公司股票价值=(2) 分析与决策
由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。
N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.5元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。 8．解：(1)在没有价格折扣时，
0.1516%=7.95(元) 8%6%0.607.5(元) 8%21200400400件6最佳进货批量=
120012%存货成本总额=
1200400400614400(元4002
(2)取得价格折扣时，企业必须按600件进货
120012%存货总成本=才是有利的。
1200600400614360(元6002
(3)通过计算比较，进货批量600件的总成本低于进货批量400件的总成本，因此，该企业应按600件进货9．解：.(1)P1=20×[(P/A,10%,10-1)+1] =20×(5.759+1) =135.18(万元)
(2)P2=25×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,3) =25×6.145×0.751 =115.37(万元)
因为P2 10012%125%1004 K优先股 (3)计算加权平均资金成本 KW=25%×4.8%+25%×6.25%+40%×17.5%+10%×12.5%=11.01% 12．解： (1)计算三家公司的期望收益值： E甲＝40＊0.3+20*0.5+5*0.2=23(万元) E乙＝50＊0.3+20*0.5+(-5)*0.2=24(万元) E丙＝80＊0.3+(-20)*0.5+(-30)*0.2=8(万元) (2)计算各公司收益期望值的标准离差 2甲＝（40－23）0.3（2023)20.5(523)20.212.49(万元）2乙＝（50－24）0.3（2024)20.5(-524)20.219.47(万元）2 丙＝（808）0.3（20820.5(-58)20.247.29(万元）（3）计算各公司期望收益值的标准离差率 12.49q甲＝0.54 2319.47 q乙＝0.81 2447.29q丙＝5.91 8 通过上述计算，可以断定，稳健型的决策者应选择甲公司进行投资。 因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容